Die KI-Party bei den Aktien mag noch eine Weile andauern, bei den Obligationen sieht es anders aus: Das Ausmass, mit dem sich die wunderbaren «Hyperscaler» am Anleihenmarkt verschulden, ist gewaltig. Schweizer Pensionskassen sollten darum darauf achten, den überschuldeten Unternehmen nicht noch weiteres Geld zu leihen.

Die Schweizer Vorsorge gerät an mehreren Fronten unter Druck. Neue Systemmodelle, politische Eingriffe in die Anlagepolitik und Streit über Rentenleistungen zeigen, wie grund­legend sich die Debatte um die 2. Säule verschärft.

Dem Umwandlungssatz wohnt ein Zauber inne. Er ist eine Schlüsselgrösse der beruflichen Vorsorge, weil sich jede und jeder spätestens mit 55 dafür interessiert, selbst wenn man mit der 2. Säule ein Arbeitsleben lang herzlich wenig am Hut hatte.